歡迎訪問南林（山東）新材料科技有限公司官方網(wǎng)站
歡迎訪問南林（山東）新材料科技有限公司官方網(wǎng)站
核心觀點(diǎn)：偏空 供應(yīng)方面，節(jié)后內(nèi)地寶豐甲醇及烯烴裝置同步檢修，暫無新增裝置重啟，周內(nèi)寶豐存外采量支撐內(nèi)地市場價(jià)格，但節(jié)后企業(yè)競拍相對節(jié)前轉(zhuǎn)弱。進(jìn)口方面伊朗4月裝置大幅增多，5月初明顯加速，但市場傳聞伊朗兩套裝置由于原料和成本等因素導(dǎo)致降負(fù)，預(yù)計(jì)影響有限，港口仍有累庫預(yù)期。需求方面，傳統(tǒng)需求小幅轉(zhuǎn)弱，周內(nèi)MTBE開工率下行，其他下游開工率變動不大，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱；烯烴需求方面，周內(nèi)寶豐一體化裝置檢修，對平衡表影響不大，聽聞盛虹MTO裝置5月底重啟，時(shí)間或早于預(yù)期。短期甲醇仍處于弱預(yù)期兌現(xiàn)過程中，主要由于進(jìn)口增量兌現(xiàn)且部分長停裝置計(jì)劃重啟帶來的邊際增量，而需求短期持穩(wěn)但內(nèi)地需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。港口庫存預(yù)計(jì)逐漸轉(zhuǎn)為累庫，供需預(yù)期逐漸承壓，但近期宏觀利好或刺激甲醇價(jià)格反彈，預(yù)計(jì)反彈空間有歐線，繼續(xù)關(guān)注累庫預(yù)期下高空機(jī)會。
動力煤：偏空 煤炭價(jià)格節(jié)后再度下跌，坑口價(jià)格下行，化工煤小幅回升
國內(nèi)供應(yīng)：偏空 國內(nèi)開工率回升，當(dāng)前檢修裝置不多，且部分長停裝置計(jì)劃重啟
進(jìn)口：偏空 海外開工率近期維持高位，伊朗裝船快速增加，進(jìn)口預(yù)期增多
下游需求：中性 傳統(tǒng)需求轉(zhuǎn)弱，綜合開工率下滑；烯烴需求持穩(wěn)，盛虹MTO計(jì)劃月底重啟
上游利潤：偏空 煤制甲醇利潤小幅回落但仍偏高；天然氣制利潤偏弱；焦?fàn)t氣制利潤表現(xiàn)較好
MTO利潤：偏多 MTO利潤窄幅波動，當(dāng)前利潤中性
庫存：偏多 港口和內(nèi)地庫存節(jié)后小幅累庫，但均偏低
內(nèi)地短停增多 甲醇開工率回升
截至5月8日當(dāng)周，全國甲醇裝置開工率75.6%，其中煤制甲醇裝置開工率81.5%，焦?fàn)t氣制甲醇裝置開工率59.8%，天然氣制甲醇裝置開工率49.6%。
內(nèi)地檢修不多
近期新增寧夏寶豐部分裝置檢修，西北能源計(jì)劃近期重啟，其他裝置變動不大。
海外開工回落
近期伊朗裝置運(yùn)行持穩(wěn)，聽聞部分裝置由于原料和成本問題或降負(fù)，消息未證實(shí)。
煤炭價(jià)格繼續(xù)下行
煤炭價(jià)格近期再度回落，但坑口煤價(jià)格表現(xiàn)騙稍強(qiáng)，主要由于化工需求表現(xiàn)較好。當(dāng)前港口煤炭庫存高位，且日耗季節(jié)性偏淡，預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格維持偏弱。
煤制利潤維持高位
煤炭價(jià)格維持偏弱但甲醇價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，內(nèi)地煤制甲醇裝置利潤仍處于高位，當(dāng)前利潤仍較好。天然氣和焦?fàn)t氣制甲醇裝置利潤近期小幅回落，天然氣制甲醇裝置利潤仍偏弱。截至5月9日，內(nèi)蒙煤制利潤196.4元/噸，西南天然氣制利潤-200元/噸，河北焦?fàn)t氣制利潤365元/噸。
傳統(tǒng)需求逐漸轉(zhuǎn)淡
MTO開工率回落
截至5月8日MTO開工率76%，外采甲醇制烯烴裝置開工率67.2%，一體化開工率回落但外采開工率變動不大。
MTO利潤近期小幅回升，當(dāng)前利潤處于中性稍高水平，主要由于近期甲醇價(jià)格回落。
盛虹MTO裝置重啟預(yù)期
陽煤MTO裝置5月6日停車檢修，盛虹MTO裝置計(jì)劃月底重啟，寶內(nèi)蒙古寶豐一期一體化裝置停車，恢復(fù)待定。其他裝置變動不大。
傳統(tǒng)下游開工率小幅回落
傳統(tǒng)下游開工率上周小幅回落，主要MTBE開工率下行明顯，其他下游開工率窄幅波動，近期內(nèi)地采購情緒明顯轉(zhuǎn)弱，傳統(tǒng)需求淡季影響或逐漸顯現(xiàn)。
內(nèi)地采購轉(zhuǎn)弱
烯烴采購量持穩(wěn)，但內(nèi)地傳統(tǒng)下游企業(yè)采購量明顯回落，節(jié)前大幅采購后階段性補(bǔ)庫需求放緩。
內(nèi)地訂單明顯轉(zhuǎn)弱
內(nèi)地企業(yè)訂單回落，新簽約訂單大幅下滑且待發(fā)訂單量走低，節(jié)后首周觀望情緒較濃，且前期集中備貨后剛需放緩。
港口累庫節(jié)點(diǎn)臨近 港口小幅累庫
上周港口庫存61.9萬噸，相對4月24日當(dāng)周增加3.8萬噸，港口可流通庫存20.4萬噸，港口轉(zhuǎn)為累庫。進(jìn)口增量預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)后期港口逐漸轉(zhuǎn)為累庫。
內(nèi)地企業(yè)庫存節(jié)后小幅累庫，當(dāng)前企業(yè)庫存偏低，內(nèi)地市場偏緊。
傳統(tǒng)企業(yè)庫存明顯增加
MTO樣本企業(yè)庫存繼續(xù)去庫，但傳統(tǒng)下游企業(yè)庫存明顯累庫，港口提貨量節(jié)前大幅回升但節(jié)后回落，主要傳統(tǒng)下游節(jié)前備貨。節(jié)后采購放緩，短期預(yù)計(jì)下游庫存去庫位置。
甲醇基差走強(qiáng) 基差偏強(qiáng)
華東主力基差回升，主力合約換月，且港口庫存偏低導(dǎo)致流動偏緊，港口基差高位，但隨著進(jìn)口預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)基差逐漸走低。
短期月差波動不大，9-1價(jià)差今日小幅回升但仍處于區(qū)間波動，繼續(xù)關(guān)注累庫預(yù)期兌現(xiàn)下的反套機(jī)會。
PP/ L-3MA波動收窄
PP/L-3MA價(jià)差近期波動收窄，近期商品波動均縮小，甲醇窄幅波動且PP/PE低位震蕩。但從預(yù)期來看，甲醇累庫預(yù)期相對明確，價(jià)格重心或下移，繼續(xù)關(guān)注以甲醇偏空為主的做擴(kuò)PP/PE-3MA價(jià)差。
| |||||||
