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國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)8月連續(xù)震蕩走高，九月重回萬元以上價(jià)位后，下游及終端部分客戶觀望情緒較濃，市場(chǎng)多空因素交雜較多，價(jià)格節(jié)前緩幅上行后，市場(chǎng)觀望情緒進(jìn)一步加重。
6-9月，國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷價(jià)格呈現(xiàn)“V”字型走勢(shì)運(yùn)行，北方新增裝置投產(chǎn)、需求端較難提振下，價(jià)格在6月中旬開始一路回落，最低點(diǎn)在7月底破8000元/噸關(guān)口，到達(dá)7900元/噸山東現(xiàn)匯出廠，8月場(chǎng)內(nèi)裝置面波動(dòng)頻繁，需求端表現(xiàn)好于前期，市場(chǎng)供應(yīng)量縮減對(duì)價(jià)格有一定支撐，期間南北地區(qū)分化，多由北方引領(lǐng)上行行情，9月初，價(jià)格終于重回萬元以上運(yùn)行。
前期價(jià)格低位期間，環(huán)氧丙烷多工藝顯虧損行情，氯醇法因原料液氯多有倒掛，盈利在幾種工藝中相對(duì)較佳，存一定開工優(yōu)勢(shì)，從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，占比也呈現(xiàn)逐漸擴(kuò)增趨勢(shì)；PO/SM工藝現(xiàn)期作為第一大產(chǎn)能工藝，今年新增鎮(zhèn)海煉化及天津渤化兩套裝置后，雖三季度多有小幅降負(fù)，但整體產(chǎn)量仍可保持穩(wěn)步增長(zhǎng)；PO/MTBE工藝受MTBE盈利提拉，是除氯醇法之外，低價(jià)位期間多能保持盈利的另一工藝，產(chǎn)量占比基本穩(wěn)定，萬華一期及亨斯邁裝置始終正常運(yùn)行；HPPO工藝二季度開始，吉神裝置時(shí)有檢修停車動(dòng)態(tài)，加之8月底長(zhǎng)嶺例行檢修，產(chǎn)量占比進(jìn)一步縮減至低位。
9月中秋節(jié)前，行業(yè)整體開工率也基本在65%-69%左右偏低位徘徊，市場(chǎng)得以保持偏緊供需格局，價(jià)格穩(wěn)中有漲，截至9月10日，山東地區(qū)主流現(xiàn)匯出廠至10400-10500元/噸，平穩(wěn)步入假期。
現(xiàn)期行業(yè)整體盈利水平提高，加之行情好轉(zhuǎn)貨源偏緊，場(chǎng)內(nèi)裝置面趨向增長(zhǎng)，節(jié)后有較多變量，其中除中化泉州及華泰外，均為預(yù)期增量，同時(shí)華東地區(qū)港口預(yù)計(jì)有華南及進(jìn)口貨源到港，下游觀望情緒更濃，同時(shí)其中，北方裝置的重啟存一定不確定性，節(jié)后還需關(guān)注具體能否兌現(xiàn)。
需求端行業(yè)內(nèi)前期對(duì)“金九”旺季多保持樂觀向好態(tài)度，但截至目前，下游聚醚端多表示每日少量接單，尚未有一波集中采買的行情出現(xiàn)，一方面前期環(huán)丙下行以及8月走高行情中，終端客戶多有陸續(xù)囤貨采買，短時(shí)庫(kù)存量仍未消耗結(jié)束，同時(shí)部分也對(duì)現(xiàn)期行情存謹(jǐn)慎情緒。但受行情等因素制約，前期預(yù)期的新增裝置多延遲至4季度投產(chǎn)，短時(shí)10月中旬之前，難有新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)端終端關(guān)注北方兩套大裝置的重啟進(jìn)度。
綜上，短期來看，中秋節(jié)后各方適度采買，渤化若順利出產(chǎn)品預(yù)計(jì)逐步增量，緩和緊張格局，市場(chǎng)或有短時(shí)轉(zhuǎn)淡運(yùn)行，若短時(shí)難有有效增量，則市場(chǎng)延續(xù)無壓，堅(jiān)挺整理為主，預(yù)計(jì)短時(shí)下行風(fēng)險(xiǎn)及空間仍較為有限，后續(xù)關(guān)注吉神裝置動(dòng)態(tài)，以及新增裝置投產(chǎn)情況。
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