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供應(yīng)：在原本市場預(yù)期9月之后行業(yè)檢修力度減弱、供給端支撐力度也將減弱的情況下，純堿生產(chǎn)水平并未出現(xiàn)預(yù)期中的大幅提升，反而因個別企業(yè)裝置故障、大型企業(yè)檢修等因素而有所下降。上周國內(nèi)純堿行業(yè)開工率77.27%，較上周下調(diào)0.31個百分點(diǎn)，行業(yè)日度開機(jī)率周五再度降至75.64%左右。供給端未如預(yù)期大幅提升繼續(xù)給純堿價格上行提供動能。但需警惕的是，在純堿周度產(chǎn)量下降的基礎(chǔ)上，重質(zhì)堿生產(chǎn)比例較上周提升1.1個百分點(diǎn)至53.65%，這可能是純堿供給整體下降利好因素中的一些不利因素。近期部分企業(yè)檢修結(jié)束，下周行業(yè)生產(chǎn)水平或存在一定提升空間。
庫存：上周純堿企業(yè)總庫存34.83萬噸，較上周增幅3.2%，但從庫存絕對值來看，國內(nèi)純堿企業(yè)庫存已連續(xù)5周波動在33~34萬噸左右的水平，庫存絕對值的相對穩(wěn)定疊加生產(chǎn)水平的下降促使國內(nèi)純堿供應(yīng)整體處于下降通道。分種類來看，上周輕質(zhì)堿庫存周度增幅17.85%，重質(zhì)堿庫存周度降幅4.87%。輕質(zhì)堿累庫或由于其下游企業(yè)對純堿價格的快速上漲產(chǎn)生抵觸心態(tài)，重質(zhì)堿去庫則由于光伏玻璃(2729, 45.00, 1.68%)產(chǎn)線持續(xù)點(diǎn)火驅(qū)動較強(qiáng)。
需求：上周純堿周度表觀消費(fèi)量53.91萬噸，較上周小幅下降1.30%，企業(yè)產(chǎn)銷率98.04%，較上周下降0.89個百分點(diǎn)。企業(yè)訂單情況良好，行業(yè)整體訂單天數(shù)能夠維持至本月中下旬，訂單較少的企業(yè)也存在一周待發(fā)量，訂單較多的企業(yè)已排至月底。
上周純堿需求的小幅走弱一方面或由于輕質(zhì)堿對高價貨源的抵觸心態(tài)不斷加強(qiáng)，另一方面則由于個別平板玻璃產(chǎn)線放水冷修所致。8月底以來已有2條平板玻璃生產(chǎn)線放水冷修，日熔量合計1300噸，而光伏玻璃8月底以來僅有一條650噸日熔量的產(chǎn)線點(diǎn)火，重質(zhì)堿下游需求綜合影響整體偏弱。中長期來看光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)將持續(xù)利好重質(zhì)堿消費(fèi)，但中期階段需看光伏玻璃點(diǎn)火速度和平板玻璃超齡服役產(chǎn)線放水冷修速度之間的博弈情況。
現(xiàn)貨：截至9月3日華北、華東、西南等地區(qū)重質(zhì)堿價格已達(dá)到2700元/噸，華中地區(qū)重質(zhì)堿價格2600元/噸，華南地區(qū)重質(zhì)堿價格2750元/噸，東北地區(qū)重質(zhì)堿價格已達(dá)到2800元/噸，僅西北地區(qū)價格水平偏低，目前重質(zhì)堿價格水平2350元/噸。
觀點(diǎn)：9月以來純堿供給端未出現(xiàn)預(yù)期中的大幅提升現(xiàn)象，重質(zhì)堿需求存在平板玻璃、光伏玻璃博弈情況，綜合影響偏弱。下周部分企業(yè)檢修結(jié)束，行業(yè)生產(chǎn)水平及純堿日產(chǎn)量存在一定提升空間，但需求端因光伏玻璃后期具備點(diǎn)火條件的生產(chǎn)線也相對較多，對重質(zhì)堿需求存在持續(xù)提升的預(yù)期，但也需要警惕平板玻璃產(chǎn)線冷修帶來的需求抵消效應(yīng)。
整體來看，當(dāng)前純堿基本面處于供需博弈階段，而需求端也存在各行業(yè)之間的博弈情況，短期市場各方博弈情況或?qū)⒗^續(xù)維持，但現(xiàn)貨企業(yè)不斷上調(diào)純堿價格將給盤面帶來支撐。預(yù)計短期純堿期貨價格繼續(xù)以高位寬幅震蕩趨勢為主，趨勢性不明顯，長期趨勢依舊以中樞上移為主。
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