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11月中國甲醇市場呈強(qiáng)勢沖高后小幅回落態(tài)勢運(yùn)行，期間盤面在宏觀偏強(qiáng)消息驅(qū)動(dòng)下，整體對港口紙現(xiàn)帶動(dòng)較好。且月內(nèi)EB、PP及塑料相關(guān)產(chǎn)品偏強(qiáng)對甲醇也形成較好傳導(dǎo)支撐?；久姹憩F(xiàn)則相對溫和，雖限產(chǎn)/限氣致供應(yīng)縮量、產(chǎn)區(qū)企業(yè)庫壓不大等帶動(dòng)月上內(nèi)地重心快速走高；然下游對高價(jià)原料抵觸明顯，加之11月下旬起，隨檢修項(xiàng)目逐步恢復(fù)，甲醇開工再度攀升至75%附近，故產(chǎn)業(yè)供需矛盾階段性有所凸顯，市場高位小幅回調(diào)有出現(xiàn)。就12月市場來看，基本面情況梳理如下：
供應(yīng)情況：11月我國甲醇行業(yè)月均開工在72.6%附近，較10月降約3個(gè)百分點(diǎn)；除計(jì)劃檢修/意外臨停導(dǎo)致的縮量外，季節(jié)性限產(chǎn)、限氣引發(fā)的供應(yīng)減少在11月份表現(xiàn)較明顯，該因素影響將延續(xù)至12月，且川渝部分氣頭降負(fù)/停工落實(shí)仍需密切關(guān)注12月中下。值得一提的是，聞因中石油西南公司天然氣銷售指標(biāo)問題，今年川渝氣制甲醇整體限產(chǎn)力度較往年略顯寬松（刨除中亞供氣管道故障臨時(shí)限產(chǎn)），除部分小幅降負(fù)外，聞川維、卡貝樂檢修計(jì)劃或?qū)⑼浦撩髂?-3月，具體情況待跟蹤。此外，當(dāng)前西北、山東等主要產(chǎn)區(qū)甲醇裝置多運(yùn)行正常，12月除已在檢修的易高、渭化（小裝置）、鶴煤等裝置外，計(jì)劃內(nèi)檢修項(xiàng)目僅有中海化學(xué)（60萬噸/年）、定州天鷺（10萬噸/年）兩套。新裝置方面，山西中信年產(chǎn)20萬噸、山東盛發(fā)年產(chǎn)17萬噸兩套裝置均計(jì)劃12月初附近投產(chǎn)，具體落實(shí)情況需進(jìn)一步跟進(jìn)；神華榆林（200萬噸/年）、延長中煤二期（180萬噸/年）、圖克化肥（100萬噸/年）三套大甲醇項(xiàng)目有條不紊進(jìn)行中，前兩者初步計(jì)劃12月底附近試車，當(dāng)然因氣溫等問題影響推遲幾率也需考慮在內(nèi)。故綜上，若不考慮故障臨停/降負(fù)因素，預(yù)計(jì)12月甲醇本土開工較11月水平存小幅上移概率，然局部限氣、限產(chǎn)縮量驅(qū)動(dòng)仍存。
進(jìn)口方面，11月國際甲醇開工逐步恢復(fù)，然非伊維持貨緊趨勢，伊朗則受卸貨影響，實(shí)際到港有限，整體看11月中國甲醇進(jìn)口量較上月有所減少，預(yù)計(jì)110萬噸附近。12月考慮到前期伊朗Kaveh以及非伊供應(yīng)緊張影響，12月進(jìn)口或仍有縮量，然考慮推遲到港量影響，預(yù)計(jì)實(shí)際縮量有限，整體在100-105萬噸附近，具體待跟蹤。
需求情況：11月份DMF、二甲醚需求較穩(wěn)健，烯烴、甲醛、醋酸及MTBE需求均有所下滑。就12月來看，大唐多倫、神華新疆烯烴均已恢復(fù)正常；雖魯西MTO計(jì)劃12月初重啟，然斯?fàn)柊钣?1月底陸續(xù)降負(fù)，并于12月2日展開為期36天大檢修，且11月底附近山東部分長約量已暫時(shí)取消；與此同時(shí)，原料甲醇價(jià)格相對高位下，寧波、南京部分MTO項(xiàng)目均有出現(xiàn)降負(fù)，且持續(xù)時(shí)間暫不明朗，故初步預(yù)計(jì)12月烯烴對甲醇需求拉動(dòng)仍存在小幅縮量可能，考慮到延長中煤二期項(xiàng)目投產(chǎn)提振，預(yù)計(jì)縮減力度或較11月收窄。傳統(tǒng)下游方面，甲醛、板廠等運(yùn)行狀況仍需考慮冬季天氣、季節(jié)性淡季等因素影響；不過，冬季醇基燃料類需求增量或?qū)⒁欢ǔ潭壬蠌浹a(bǔ)部分傳統(tǒng)行業(yè)縮量缺口。目前醋酸行業(yè)供需表現(xiàn)較好，12月計(jì)劃內(nèi)檢修項(xiàng)目仍暫無（需警惕臨時(shí)性停車導(dǎo)致原料需求縮量），該類下游對甲醇需求仍相對穩(wěn)??；MTBE方面，隨石大勝華、玉皇等停車裝置復(fù)工預(yù)期，12月份此類下游對甲醇需求存增量預(yù)期；DMF、二甲醚需求波幅不大。故綜上，12月份下游需求整體存在一定縮量預(yù)期，密切關(guān)注烯烴、甲醛類需求變化。
綜上所述，從供需來看，12月甲醇供需均有縮量預(yù)期，其中供應(yīng)方面多在氣頭裝置的開工降低，包括重慶及海南裝置，同時(shí)12月進(jìn)口量或仍有進(jìn)一步減少，預(yù)計(jì)降至105-110萬噸附近，而需求面一方面有連云港烯烴檢修導(dǎo)致烯烴需求減少，另一方面有甲醛等傳統(tǒng)下游冬季開工降低等預(yù)期，故12月甲醇基本面或多空博弈持續(xù)，不過考慮到11月甲醇價(jià)格沖高較多，以及期貨主力換月交割等因素影響，預(yù)計(jì)12月甲醇價(jià)格走勢先弱后強(qiáng)概率大，關(guān)注12月下伊朗開工及西北裝置變化等。
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